踐行“云計算” 前景存爭議
發(fā)布時間：2015-10-29 09:37:36 分類：:布谷快訊
“云計算”，一度是資本市場上炙手可熱的概念。而該板塊中大多數概念股的“云計算”業(yè)務卻往往給人感覺“遠在天邊”。
相比之下，在創(chuàng)業(yè)板上市的三五互聯(300051.SZ)的業(yè)務內容還是比較有“云計算”的樣子，有分析人士更是將其稱為“‘云計算’的執(zhí)行者”。
2月份上市以來，三五互聯也一度在資本市場上“火”了一把，股價登上了55.99元的歷史高位，但是隨后的股價表現平平。截至10月15日，公司股價報收23.0元。
究其原因，或許是因為公司所處行業(yè)競爭相當激烈，外界對公司的發(fā)展前景充滿爭議。
“云計算”的形態(tài)
讓不少人感到“云里霧里”的“云計算”是由谷歌于2006年提出的。聽起來雖然很新穎，其實并不復雜。
比如，在網絡郵箱上進行操作，電腦上其實并沒有outlook這樣的終端，而你之所以還能處理郵件，是因為在遠方有個服務器正在進行運轉，至于服務器具體怎么操作的，你并不了解。
“就像云，你看到了它，可并不知道是怎么回事，所以就叫做云計算?！蹦硺I(yè)內人士曾如此告訴第一財經日報《財商》記者。
公開資料顯示，三五互聯主營網站郵箱、網絡域名、網站建設等產品，客戶主要為中小企業(yè)，屬于SaaS(即軟件運營服務)行業(yè)。
SaaS為英文“Software as a service”(軟件即服務)的縮寫。在這種模式下，提供商將應用軟件統(tǒng)一部署在服務器上，用戶根據實際需求向提供商訂購所需的軟件應用及服務即可。
東方證券計算機軟硬件行業(yè)資深分析師童勝認為，三五互聯的SaaS模式正是“云計算”的重要業(yè)務形態(tài)。云計算的實質是讓用戶找到一種辦法能夠在不增加新的投資、新的人力和新的軟件投入情況下增加互聯網的能力和容量。由于所具備的優(yōu)勢，“云計算”未來發(fā)展空間非常大。
“對客戶來說，SaaS能夠節(jié)省系統(tǒng)建設費用，硬件采購費用，以及維護和管理系統(tǒng)的費用，且節(jié)約開發(fā)時間，系統(tǒng)更加靈活?！比A泰證券研究員馬仁敏認為。
據了解，“云計算”一直都是從業(yè)者的構想、概念，但是隨著近年來通過互聯網為用戶提供服務的業(yè)務模式不斷深化，“云計算”已經初具規(guī)模。
IDC(互聯網數據中心)預測，在未來數年內，云計算將會以平均每年26%的速度增長。從2009年底到2013年底，云計算能為全球帶來8000億美元的新業(yè)務收入，其中將為中國帶來590億美元的新凈業(yè)務收入。
企業(yè)郵箱唱“重頭戲”
很多企業(yè)都會有自己的郵箱，而這塊業(yè)務很有可能“外包”給了其他公司來做。而這一業(yè)務也正是三五互聯目前重要的收入和利潤來源。
招股說明書顯示，2006年~2008年中，公司的企業(yè)郵箱業(yè)務增長較快，收入占公司主營收入的比例分別為28.39%、41.32%和43.85%，其間復合增長率為49.39%。
而其之前發(fā)布的上半年業(yè)績公告顯示，公司實現凈利潤1694.27萬元，同比增長10.68%。其中，2010年上半年，企業(yè)郵箱業(yè)務在總收入中占比46%，由于毛利率超過90%，所以對毛利的貢獻達到54%。
從國內市場來看，三五互聯在企業(yè)郵箱業(yè)務領域也確實具有一定的競爭優(yōu)勢。2008年數據顯示，公司的市場份額為19.90%，位列第一，緊隨其后的是263、尚易。正是由于“貴為”行業(yè)龍頭，所以公司近幾年在該領域的發(fā)展也要高于市場平均增速。
事實上，國內企業(yè)郵箱業(yè)務的滲透率并不高，相對于歐美市場60%以上的企業(yè)郵箱普及率來說，中國目前的普及率僅為3%，而其中使用外包郵箱的數量僅為1%。
“目前，大多數企業(yè)都是使用門戶網站提供的免費郵箱或者自建郵箱，今后，隨著國內企業(yè)信息化的深入，大量的中小企業(yè)需要構建企業(yè)郵箱，一些已自行構建企業(yè)郵箱的企業(yè)，出于成本控制的原因需要采購企業(yè)郵箱服務?！蹦硺I(yè)內人士表示。
艾瑞咨詢預計，到2012年，我國企業(yè)郵箱產業(yè)規(guī)模有望達到15.30億元，較2008年增長150%以上。天相投顧則認為，公司作為企業(yè)郵箱業(yè)務的領軍企業(yè)，將會繼續(xù)推動企業(yè)郵箱的發(fā)展，維持行業(yè)內的領先地位。
另外，隨著DIY網站建設的投入運營，網站建設業(yè)務對公司毛利率的貢獻表現不錯，達到了29%，是三五互聯營業(yè)利潤的另一個重要增長點。
相比之下，隨著市場競爭的日益激烈，公司的另一大主營業(yè)務網絡域名業(yè)務的毛利率不斷下降，其對總收入的貢獻也呈現下降之勢。數據顯示，早在2007年，公司網絡域名業(yè)務的毛利率達到了50%左右，而今年上半年該項業(yè)務的毛利率為42.94%。
馬仁敏認為，在公司的傳統(tǒng)業(yè)務之中，企業(yè)郵箱和網站建設將保持較高的增長速度，而由于行業(yè)競爭以及公司戰(zhàn)略重點的轉移，網絡域名業(yè)務的發(fā)展將逐步放緩。
行業(yè)門檻低 前景遭質疑
盡管“云計算”的想象空間很大，SaaS模式也正在被眾多企業(yè)客戶所接受，但是不可否認的是，SaaS是一個進入門檻低、對價格敏感的行業(yè)。傳統(tǒng)的用友、金蝶等軟件龍頭以及其他實力雄厚的后入者已經開展相關業(yè)務，未來公司將面臨相當激烈的市場競爭環(huán)境。
馬仁敏認為，隨著以263為代表的競爭對手企業(yè)的陸續(xù)上市，企業(yè)郵箱業(yè)務和辦公信息系統(tǒng)服務等同質化產品市場的競爭將日益激烈，毛利率有逐步下降的趨勢。
東海證券計算機及電腦軟件行業(yè)分析師劉深在其發(fā)布的研究報告中稱，域名注冊、網站建設以及企業(yè)郵箱都是互聯網基礎的應用服務類型，隨著互聯網在我國近十年的發(fā)展，已經進入平穩(wěn)發(fā)展期。同時，此三項業(yè)務的門檻較低，競爭較為充分，區(qū)域特征比較明顯。所以公司傳統(tǒng)的三項業(yè)務未來增速有限。
而公司新的OA(辦公自動化系統(tǒng))、CRM(客戶關系管理系統(tǒng))業(yè)務在2010年和2011年對公司業(yè)績貢獻有限，而其未來的發(fā)展則由于該領域已有的競爭壓力，前景不容太過樂觀。
事實上，從近幾年的財務報表來看，三五互聯的主營業(yè)務增速已經呈現逐步放緩的趨勢。公司2007、2008、2009年三年的主營收入同比增長率分別為22%、18.42%、9.95%。
